日本央行金融體系報告：私募基金成 AI 資料中心資金供應者

日本銀行 10/23 發布 2026 年 10 月號《金融體系報告》（資料截至 9 月底）。報告指出，以美國為主的大型雲端業者大幅增加 AI 相關資料中心的資本支出，過去主要靠自有資金，現在較常使用公司債等外部融資，並以長期租約確保資料中心容量。

報告說，海外私募基金等非銀行投資人，正成為雲端業者內部資金以外那一部分的重要資金供應者；全球避險基金也提高了 AI 相關股票的持有。AI 需求預期改善提升了市場情緒，使股價上漲、公司債利差維持低檔。

報告提醒，若 AI 投資沒有帶來相稱的獲利，日本股市可能面臨下行壓力；日本銀行對海外非銀行機構的放款，以及海外非銀行機構持有日本股債的規模，近年透過基金管道上升，使日本金融體系更容易受全球市場波動影響。大型銀行對海外避險基金、私募基金與資料中心的放款規模不大，但這些領域利差較高，報告要求嚴謹管理資產品質。

日本銀行改良了「AI 投資獲利預期下降」的壓力測試模型，並納入海外非銀行機構調整投資組合、放大衝擊的情境，檢驗銀行資本是否充足；結論是日本金融體系在這些情境下仍維持穩定。報告摘錄未列出具體的資本比率或損失金額。另外，報告把「前沿 AI」帶來的網路攻擊速度與規模增加，視為需要強化韌性的系統性風險。